Glossario
Il glossario ELTIF spiega i termini chiave che si incontrano nei documenti dei fondi, nelle norme e nei materiali di vendita, da ELTIF 2.0, OICVM e FIA fino a valutazione dell'adeguatezza, abbinamento delle quote, rimborso pro rata, indicatore sintetico di rischio, costi correnti, rendimento da locazione e sfitto. Ogni voce offre una breve definizione, spiega perché il termine è rilevante per gli ELTIF o per i fondi immobiliari e segnala a cosa prestare attenzione. Quando un termine ha un significato giuridico, la definizione segue la logica delle norme UE ma è semplificata per facilitarne la lettura e non costituisce consulenza legale. Se un termine di un prospetto o di un KID non è chiaro, conviene cercarlo qui e poi verificare la formulazione esatta nei documenti del fondo, perché sono le regole di ciascun fondo a determinarne l'applicazione.
Nessun termine trovato.
Abbinamento delle quote (matching)
L'abbinamento delle quote è un meccanismo consentito dal regolamento di un ELTIF che mette in contatto gli investitori che vogliono uscire con quelli che vogliono entrare. Non garantisce l'uscita né conferisce un diritto a ottenerla.
Ciclo di vita del fondo
Il ciclo di vita del fondo è il periodo fino alla data di scadenza fissata nel regolamento dell'ELTIF. Gli investitori non possono chiedere il rimborso prima della scadenza, salvo che il regolamento consenta rimborsi durante il ciclo di vita a condizioni rigorose.
Commissione di performance
La commissione di performance è un compenso pagato al gestore quando il rendimento del fondo supera un parametro di riferimento o una soglia prestabilita, di solito calcolato come quota della sovraperformance.
Commissione di sottoscrizione
La commissione di sottoscrizione è un costo una tantum trattenuto al momento dell'investimento in un fondo, per cui l'importo effettivamente investito è inferiore a quello versato.
Costi correnti
I costi correnti sono gli oneri prelevati ogni anno dal patrimonio di un fondo per coprire gestione, amministrazione, depositario e altre spese di funzionamento. Il loro effetto si accumula nel tempo.
Depositario
Il depositario è un'istituzione indipendente che custodisce o registra le attività di un fondo e verifica che il gestore rispetti il regolamento del fondo, aggiungendo un livello di controllo a tutela degli investitori.
Diversificazione
La diversificazione consiste nel ripartire gli investimenti tra attività, settori, conduttori e località diversi, in modo che un problema in un'area abbia un effetto minore sull'insieme. Riduce alcuni rischi, ma non li elimina.
ELTIF
ELTIF è l'acronimo di European long-term investment fund, cioè fondo di investimento europeo a lungo termine: una tipologia di fondo con un quadro unico UE che indirizza il capitale soprattutto verso attività reali a lungo termine ed è gestita da un gestore di FIA autorizzato.
ELTIF 2.0
ELTIF 2.0 è il nome comune del regolamento (UE) 2023/606, che ha modificato il regolamento ELTIF (UE) 2015/760 e si applica dal 10 gennaio 2024, ampliando l'accesso per gli investitori al dettaglio.
FIA (fondo di investimento alternativo)
Un fondo di investimento alternativo (FIA) è un fondo di investimento collettivo che non è un OICVM e il cui gestore è disciplinato dalla direttiva 2011/61/UE. L'ELTIF è una categoria specifica di FIA.
Gestore di FIA (GEFIA)
Il gestore di FIA (GEFIA, in inglese AIFM) è la società autorizzata che gestisce un fondo di investimento alternativo come un ELTIF, compresi la strategia di investimento, la gestione del rischio e la valutazione.
Indicatore sintetico di rischio (SRI)
L'indicatore sintetico di rischio (SRI) è un numero su una scala da 1 a 7 riportato nel KID ai sensi del regolamento PRIIPs, che offre una visione semplificata del rischio di un prodotto.
Investitore al dettaglio
Un investitore al dettaglio è un investitore non classificato come cliente professionale ai sensi della MiFID II, di solito una persona fisica. Gli investitori al dettaglio ricevono il livello di tutela più elevato quando acquistano un ELTIF.
Investitore professionale
Un investitore professionale è trattato come cliente professionale ai sensi della MiFID II e riceve tutele inferiori rispetto a un investitore al dettaglio. Un ELTIF commercializzato solo a professionali può indebitarsi fino al 100 % del NAV.
KID (documento contenente le informazioni chiave)
KID è l'acronimo di key information document, il documento contenente le informazioni chiave: una breve scheda standardizzata che illustra un prodotto d'investimento preassemblato, il suo indicatore di rischio, il periodo di detenzione raccomandato, i costi e gli scenari illustrativi.
LEI (identificativo della persona giuridica)
Il LEI (legal entity identifier) è un codice univoco che identifica un soggetto giuridico, come un fondo o il suo gestore. Il registro degli ELTIF tenuto dall'ESMA riporta il LEI di ciascun fondo.
Leva finanziaria
La leva finanziaria indica che un fondo prende denaro in prestito per investire più di quanto conferito dagli investitori. Può aumentare i guadagni, ma amplifica anche le perdite. Per gli ELTIF i prestiti sono limitati al 50 % del NAV per i fondi al dettaglio e al 100 % per quelli professionali.
NAV (valore patrimoniale netto)
Il NAV (net asset value) è il valore patrimoniale netto, cioè il valore totale delle attività di un fondo meno le sue passività, di solito espresso per quota. Per i fondi che detengono attività reali è una stima, non un prezzo di mercato.
OICVM (UCITS)
Gli OICVM (UCITS) sono fondi di investimento aperti armonizzati a livello UE ai sensi della direttiva 2009/65/CE, accessibili agli investitori al dettaglio e di norma con rimborsi periodici secondo il regolamento del fondo.
Periodo di lock-up
Il lock-up, o periodo di blocco, è un periodo successivo all'investimento durante il quale le quote non possono essere rimborsate. Consente al fondo di investire in attività che non si possono vendere rapidamente.
Periodo minimo di detenzione
Il periodo minimo di detenzione è il periodo fissato nel regolamento di un ELTIF durante il quale non vengono concessi rimborsi, anche se il fondo consente rimborsi durante il ciclo di vita.
Prospetto
Il prospetto è il principale documento informativo legale di un fondo e descrive in modo completo strategia, rischi, costi, regole di rimborso, gestore e altre condizioni essenziali.
Regolamento del fondo / statuto
Il regolamento del fondo, o statuto, è il documento costitutivo che stabilisce come opera un fondo, compresi l'obiettivo, la durata, i diritti degli investitori e le condizioni di sottoscrizione e rimborso.
Rendimento da locazione
Il rendimento da locazione è il reddito annuo da affitti di un immobile espresso in percentuale del suo valore. Il rendimento lordo considera l'intero canone, quello netto deduce i costi non ribaltabili sui conduttori.
Rimborso
Il rimborso è la richiesta di un investitore di far riacquistare le proprie quote dal fondo al valore patrimoniale netto, nel rispetto delle regole del fondo su date, periodi di preavviso e limiti.
Rimborso pro rata
Il rimborso pro rata significa che, quando le richieste di rimborso superano quanto un fondo può pagare, ogni richiesta viene ridotta nella stessa proporzione e tutti gli investitori ricevono lo stesso trattamento.
Sfitto / tasso di occupazione
Lo sfitto è la quota della superficie locabile di un immobile o di un portafoglio che non è locata. Il tasso di occupazione è il suo opposto, cioè la quota locata ai conduttori.
Strumenti di gestione della liquidità
Gli strumenti di gestione della liquidità sono misure che un gestore può adottare per gestire i rimborsi e tutelare gli investitori che restano nel fondo, come limiti ai rimborsi, periodi di preavviso e riduzioni pro rata.
Valutazione (perizia)
La valutazione, o perizia, è la stima di un perito indipendente del valore di un immobile o di un'altra attività non quotata. I valori delle quote che si basano su di essa sono stime, non prezzi di mercato osservati.
Valutazione dell'adeguatezza
La valutazione dell'adeguatezza è la verifica prevista dalla MiFID II per stabilire se un investimento è adatto alle conoscenze, all'esperienza, alla situazione finanziaria e agli obiettivi del cliente. Un ELTIF può essere offerto a un investitore al dettaglio solo dopo di essa.