Basisinformationsblatt (KID) lesen: Anleitung Schritt für Schritt

Das Basisinformationsblatt (KID, englisch Key Information Document) ist ein standardisiertes Dokument nach der PRIIPs-Verordnung (EU) Nr. 1286/2014. Es fasst auf wenigen Seiten zusammen, um welches Produkt es geht, wie riskant es nach einem einheitlichen Schema eingestuft wird (Skala von 1 bis 7), wie lange Sie es nach Empfehlung halten sollten, welche Kosten anfallen und wie sich das Produkt in illustrativen Szenarien entwickeln könnte. Das KID ist ein guter erster Schritt, aber nicht die ganze Wahrheit. Zu Rücknahmeregeln, Hebel und Anlagestrategie finden Sie das Entscheidende in den Anlagebedingungen und im Prospekt.

Dieser Beitrag führt Sie durch die Abschnitte, erklärt, was jede Angabe bedeutet und was sie nicht sagt, und zeigt, wie Sie das KID gemeinsam mit den übrigen Unterlagen nutzen. Er ist Information und keine Anlageempfehlung.

Wie lese ich ein Basisinformationsblatt (KID)?

Gehen Sie in dieser Reihenfolge vor:

1. Kopfbereich: Name des Produkts, Hersteller, Zuständige Behörde, Datum. Notieren Sie Name und Kennung. Sie brauchen sie für die Prüfung im ESMA-Register (siehe Anbieter prüfen).
2. Warnhinweis: Meist steht dort, dass Sie ein Produkt erwerben, das nicht einfach zu verstehen sein kann. Das ist ernst gemeint.
3. Um welche Art von Produkt handelt es sich? Art, Ziele, Kleinanlegerzielgruppe, Laufzeit. Achten Sie auf das Laufzeitende und auf Hinweise, ob und wann eine Rückgabe möglich ist.
4. Risikoindikator: Skala von 1 bis 7 und Hinweise zu weiteren Risiken.
5. Performance-Szenarien: Modellrechnungen zu verschiedenen Entwicklungen.
6. Was geschieht, wenn der Hersteller nicht zahlen kann?
7. Welche Kosten entstehen? Kosten über die Zeit, Aufstellung der Kostenarten.
8. Wie lange sollte ich die Anlage halten und kann ich vorzeitig Geld entnehmen? Empfohlene Haltedauer und Hinweise zur Rückgabe.
9. Wie kann ich mich beschweren? und Sonstige zweckdienliche Angaben: Hinweise, wo Prospekt und Berichte zu finden sind.

Die genauen Überschriften können im Wortlaut variieren, die Struktur ist aber standardisiert. Das hilft beim Vergleich von Produkten.

Was zeigt der Risikoindikator im KID?

Der Gesamtrisikoindikator ordnet ein Produkt auf einer Skala von 1 (niedrigere Einstufung) bis 7 (höhere Einstufung) ein. Er fasst im Kern das Marktrisiko und das Kreditrisiko zusammen. Das KID weist außerdem auf Risiken hin, die der Indikator nicht vollständig erfasst, etwa Liquiditätsrisiken.

Beachten Sie:

• Er sagt nichts über die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts im Einzelfall.
• Bei Fonds mit selten bewerteten Anlagen wie Immobilien kann der Indikator Schwankungen unterschätzen, weil Gutachterwerte gleichmäßiger verlaufen als Börsenkurse.
• Er berücksichtigt Rücknahmebeschränkungen und Hebel nicht in vollem Umfang. Beides ist bei einem ELTIF zentral: Rücknahmen vor Laufzeitende sind grundsätzlich ausgeschlossen (Art. 18 Abs. 1 der ELTIF-Verordnung in der Fassung von ELTIF 2.0), und die Fremdfinanzierung darf bei Angeboten an Privatanleger bis zu 50 % des Nettoinventarwerts betragen (Art. 16 Abs. 1 Buchst. a).
• Eine niedrige Zahl heißt nicht, dass Verluste ausgeschlossen sind.

Mehr zu den einzelnen Risiken finden Sie im Beitrag ELTIF Risiken.

Was ist die empfohlene Haltedauer im KID?

Die empfohlene Haltedauer ist der Zeitraum, für den das Produkt nach Einschätzung des Herstellers gedacht ist. Für Berechnungen im KID dient sie als Bezugsgröße. Bei einem ELTIF ist sie eng mit der Laufzeit verknüpft. Zwei Punkte sind wichtig:

• Die Haltedauer ist eine Empfehlung und keine Zusage, dass Sie nach dieser Zeit aussteigen können. Ob und wann ein Ausstieg möglich ist, regeln die Fondsregeln.
• Ist das Laufzeitende später als die empfohlene Haltedauer oder verlängerbar, richten Sie Ihre Planung nach dem ungünstigeren Zeitpunkt aus. Die Fondsregeln müssen das Laufzeitende klar nennen und können eine zeitweise Verlängerung vorsehen (Art. 18 Abs. 1).

Außerdem muss der Vertreiber Privatanleger schriftlich darauf hinweisen: Übersteigt die Laufzeit 10 Jahre, sei das Produkt möglicherweise nicht für Anleger geeignet, die eine so langfristige und illiquide Bindung nicht tragen können (Art. 30 Abs. 2).

Was bedeuten die Performance-Szenarien im KID?

Das KID zeigt mehrere Szenarien, meist ein Stressszenario, ein ungünstiges, ein mittleres und ein günstiges, mit einem Betrag, den Sie nach bestimmten Zeiträumen erhalten könnten. Sie sind illustrativ und beruhen auf vorgegebenen Berechnungsmethoden. Folgendes sollten Sie wissen:

• Sie sind keine Prognose und keine Zusage. Die tatsächliche Entwicklung kann besser oder schlechter ausfallen.
• Sie stützen sich auf Annahmen und Vergangenheitsdaten, die bei neuen oder selten bewerteten Produkten begrenzt aussagekräftig sind.
• Sie berücksichtigen nicht Ihre persönliche Steuersituation.
• Das Stressszenario zeigt, wie ein Verlust aussehen kann, ist aber nicht der schlechteste denkbare Fall.

Lesen Sie die Szenarien deshalb als Spannbreite, nicht als Erwartung.

Wo finde ich die Kosten im KID?

Der Abschnitt zu den Kosten zeigt, wie sich Kosten im Zeitverlauf auswirken, und schlüsselt sie in einmalige Kosten (zum Beispiel Einstieg und Ausstieg), laufende Kosten (zum Beispiel Verwaltung und Transaktionen) und zusätzliche Kosten (zum Beispiel Erfolgsgebühren) auf. Zusätzlich wird die jährliche Auswirkung auf die Rendite gezeigt.

Tipps:

• Prüfen Sie, über welchen Zeitraum die Beträge gerechnet sind, und vergleichen Sie Produkte nur über denselben Zeitraum.
• Achten Sie darauf, welche Kosten nicht enthalten sind, etwa Kosten Ihres Vertriebspartners, die separat ausgewiesen sein können.
• Bei Immobilienfonds fallen Kosten auch auf Objektebene an. Lesen Sie, wie das KID und der Prospekt sie behandeln.
• Rechnen Sie mit eigenen Annahmen im Kostenrechner.

Eine Übersicht über alle Kostenarten bietet der Beitrag ELTIF Kosten und Gebühren.

Was sagt das KID nicht?

Das KID ist bewusst kurz. Deshalb fehlen oder stehen nur verkürzt:

• Rücknahmeregeln im Detail: Mindesthaltedauer, Prozentsatz der Begrenzung, anteilige Kürzung, Fristen. Das steht in den Fondsregeln und im Prospekt (siehe ELTIF Liquidität und Rücknahme).
• Konkrete Hebelquote und Kreditlaufzeiten: Zulässige Grenzen sind gesetzlich gesetzt, die tatsächliche Nutzung steht in den Fondsunterlagen.
• Zusammensetzung des Portfolios: Objekte, Mieter, Regionen, Konzentration. Ein ELTIF darf bis zu 20 % in ein einzelnes reales Vermögensobjekt investieren (Art. 13 Abs. 2 Buchst. b).
• Bewertungsverfahren: Wer bewertet, wie oft, nach welchen Methoden.
• Interessenkonflikte und Vergütungen des Vertriebs.
• Ihre persönliche Eignung: Dafür gibt es die Geeignetheitsprüfung nach Art. 25 Abs. 2 der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II). Für Privatanleger gehört dazu eine Geeignetheitserklärung (Art. 30 Abs. 1).

Wie sieht das in einem Beispiel aus?

Das Beispiel ist rein hypothetisch und beschreibt kein reales Produkt. Angenommen, ein KID zeigt einen Risikoindikator im mittleren Bereich der Skala, eine empfohlene Haltedauer von vielen Jahren und im Kostenabschnitt einen Ausgabeaufschlag sowie laufende Kosten. Ein aufmerksamer Leser stellt dann drei Anschlussfragen: Erstens, wann endet die Laufzeit genau und ist sie verlängerbar? Zweitens, darf ich während der Laufzeit überhaupt zurückgeben, und wenn ja, wie oft und mit welcher Kürzung bei vielen Anträgen? Drittens, wie hoch ist der Hebel, und welche Kosten sind in der Kennzahl noch nicht enthalten? Keine dieser Antworten steht vollständig im KID. Wer sie nicht in den Anlagebedingungen findet, fragt schriftlich beim Anbieter nach.

Wo bekomme ich ein KID?

Das KID wird vom Hersteller des Produkts erstellt. Nach der PRIIPs-Verordnung muss es Anlegern, die Produkte ansehen oder erwerben wollen, rechtzeitig vor dem Vertragsabschluss und kostenlos zur Verfügung gestellt werden. Praktisch finden Sie es

• auf der Website der Verwaltungsgesellschaft,
• bei Ihrer Bank oder Ihrem Vermittler, der es Ihnen vor dem Kauf aushändigen muss,
• gegebenenfalls über das Informationsangebot Ihrer Depotbank.

Achten Sie auf Datum und Version. Veraltete KIDs sind nicht verlässlich. Fordern Sie das aktuelle Dokument an und speichern Sie es.

Wie nutze ich das KID zusammen mit den Anlagebedingungen?

Das KID gibt den Überblick, die Anlagebedingungen (bei manchen Fonds Satzung oder Vertragsbedingungen genannt) und der Prospekt geben die Details. Eine praktische Reihenfolge:

1. KID lesen und die Eckdaten notieren: Risikoindikator, Haltedauer, Kosten, Laufzeitende.
2. In den Anlagebedingungen prüfen: Laufzeitende und Verlängerung, Rücknahmepolitik, Hebelgrenze, zulässige Anlagen, Vergütungen.
3. Im Prospekt prüfen: Risikohinweise, Bewertung, Interessenkonflikte, Beteiligte (Verwalter und Verwahrstelle).
4. Widersprüche oder Unklarheiten notieren und vom Anbieter schriftlich erläutern lassen.
5. Im ESMA-Register prüfen, ob der Fonds als ELTIF geführt wird.

Die gesamte Prüfung strukturieren Sie mit dem Checklisten-Werkzeug. Eine Zusammenfassung enthält Checkliste vor der Entscheidung. Der Begriff selbst ist im Glossar unter Basisinformationsblatt (KID) erklärt.

Häufige Fragen

Allgemeine Information. Keine Anlageberatung und keine Geeignetheitsprüfung.

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